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来源：北京商报
2026年2月27日，中国东说念主民银行精良发布公告，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。东说念主民银行暗示，此举旨在进一步促进外汇市集健康发展，复旧企业更好惩办汇率风险，保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本清楚。预测异日，业内迢遥以为东说念主民币汇率将延续双向浮动特征，企业和金融机构要坚握汇率风险中性理念，作念好汇率风险惩办。
平衡外汇市集供需
远期售汇业务，是银行对企业提供的一种汇率避险繁衍居品。企业通过远期购汇能在一定流程上遮盖异日汇率风险，但由于企业并不坐窝购汇，而银行相应需要在即期市集购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇举止。这种顺周期举止易演形成“羊群效应”。
什么是外汇风险准备金率？这项被业内东说念主士视为外汇市集“自动清楚器”的器具，骨子上是一种价钱时刻，即通过影响汇率远期价钱，迂曲远期购汇举止。一般来说，当东说念主民币贬值预期较强时，上调外汇风险准备金率；当东说念主民币增值预期较强时，下调外汇风险准备金率。
2022年9月，濒临东说念主民币对好意思元汇率的通顺走低，东说念主民银即将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。也即是说，当准备金率为20%时，银行每作念一笔100好意思元的远期售汇业务，就需要向东说念主民银行冻结20好意思元且莫得利息的资金。这笔老本最终会转嫁给企业，提高其远期购汇的价钱。如今远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着银行不再需要为此冻结资金，远期购汇的老本将随之镌汰。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这标明刻下在东说念主民币过快增值、外汇市集存在一定顺周期举止的情况下，东说念主民银行已运转遴荐步调平衡外汇市集供需，同期复旧实体企业惩办汇率风险。
广泉源席产研院资深有计划员刘涛分析，刻下东说念主民币汇率走强、市集预期镇静，下调准备金率是从此前“阻拦贬值”的救急打扰转向常态化惩办，即不再需要通过东说念主为提高购汇老正本阻拦贬值，而是让市集机制更充分推崇作用，指示各方感性看待汇率波动，减少顺周期“羊群效应”，看护东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本清楚。
镌汰购汇老本
这次策略调养背后，是刻下东说念主民币汇率环境的显耀变化。2026年以来，东说念主民币对好意思元握续走强，重叠外部经济体货币策略趋于宽松、好意思元指数走弱，东说念主民币单边贬值压力澈底缓解，结售汇市集呈现握续顺差态势。
2月13日，国度外汇惩办局副局长、新闻发言东说念主李斌指出，本年以来，国际金融市集波动和分化加大，我海外汇市集连续郑重运行。1月银行结售汇顺差、企业和个东说念主等非银行部门跨境资金净流入较上月辨认着落20%和28%。受季节性等要素影响，岁末年头企业收款和结汇增多较快，跟着需求徐徐开释，近期企业收款和结汇增长放缓。
温彬进一步解读，东说念主民银行调养准备金率或出于多方面推敲，一方面，镌汰企业远期购汇的老本，增多外汇市集对好意思元的需求，一定流程上任性东说念主民币过快增值的势头，起到清楚汇率预期的作用；另一方面，便于企业以更低老本锁定汇率，作念好汇率风险惩办，更好地服求实体经济的简直购汇需求；此外，在刻下已不存在汇率贬值压力的情况下，逆周期迂曲器具趁势退出，让策略纪念中性，减少对市集的径直打扰。
刘涛也指出，此前20%的外汇风险准备金虽由银行交纳，但在施行业务中，一些银行有可能通过调养远期报价、扩大点差等姿首将这部分隐性老本转嫁给企业，导致企业锁定远期汇率的老本偏高，部分中小企业因此废弃套保，径直涌现于汇率风险之下。本次下调一方面将显耀镌汰外贸企业远期购汇的套保老本，有助于饱读动更多中小企业感性对冲汇率波动，清楚分娩盘算预期。另一方面，也能开释流动性，活跃外汇市集。银行无需再缴存外汇风险准备金，可开释迢遥可用资金，优化资源建立、扩大外汇业务领域，提高远期、掉期等外汇繁衍品往返活跃度，进一步完善外汇市集价钱发现与风险惩办功能。
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